Оцениваем финансовые результаты Северстали за девять месяцев 2025года
ПАО «Северсталь» опубликовало финансовые результаты за девять месяцев 2025 года. Отчёт отражает заметное ухудшение показателей прибыли из‑за снижения цен на сталь и роста CAPEX.
Ключевые цифры за 9М25 / 3КВ25
Выручка: 543 млрд рублей / 179 млрд рублей (−14%/−18%)
EBITDA: 114 млрд рублей / 36 млрд рублей (−40%/−45%)
Маржа EBITDA: 21% / 20% (−9 п.п./ −10 п.п.)
Свободный денежный поток: −21,8 млрд рублей / +7,3 млрд руб.
Чистая прибыль: 50 млрд рублей / 13 млрд рублей (−57%/−62%)
CAPEX: 127 млрд рублей / 40 млрд рублей (+77%/+26%)
Дивидендная политика: Совет директоров рекомендует не выплачивать дивиденды за 3‑й квартал 2025 года ввиду отрицательного денежного потока и сложной рыночной конъюнктуры.
Комментарий: Результаты Северстали за девять месяцев 2025 года оказались ожидаемо слабыми. Несмотря на рост физических объёмов производства — выпуск стали увеличился на 5%, чугуна на 16%, продажи металлопродукции на 5% — финансовые показатели резко ухудшились. Ключевая причина — падение цен на прокат при сохраняющемся избытке предложения на внутреннем рынке и слабом экспортном спросе.
По отраслевым оценкам, внутреннее потребление стали в России сократилось на 15% за десять месяцев, а в III квартале достигло многолетних минимумов. В IV квартале ожидается дальнейшее ухудшение динамики из-за сезонного снижения спроса в строительстве и возможного снижения внутренних цен на плоский прокат. Наш взгляд на акции компании остаётся сдержанным.
Отрицательный свободный денежный поток (FCF) не позволяет возобновить дивидендные выплаты, что снижает интерес со стороны розничных инвесторов. При том что Северсталь остаётся одним из наиболее эффективных производителей в российской чёрной металлургии, общее состояние отрасли остаётся слабым, а драйверов для восстановления пока не видно.
Акции Северстали в мобильном приложении
Информация носит аналитический характер и не является рекомендацией, в том числе индивидуальной.
За нашими идеями также удобно следить в разделе Витрина мобильного приложения КИТ Инвестиции.
Обзоры, содержание страниц сайта КИТ Финанс АО и материалы, размещаемые в социальных сетях Компании (далее – Материалы) подготовлены исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части они не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в Материалах ценных бумаг.
Информация, представленная в Материалах, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в Материалах. Информация, представленная в Материалах, может носить аналитический и/или маркетинговый характер.
Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.
