Главные причины паузы:

1. Инфляционное давление. Индекс потребительских цен (CPI) в мае составил +4,2% г/г. Прогноз по инфляции в США на 2026 год пересмотрен с 2,7% до 3,6%, базовая инфляция (без высоко волатильных компанентов) — с 2,7% до 3,3%. Причина перегрева — эффект конфликта на Ближнем Востоке и рост цен на энергоносители.

2. Рынок труда в норме. Безработица зафиксирована на уровне 4,3% — не настолько высокой, чтобы оправдать стимулирующее снижение ставки.

3. Давление Белого дома учтено, но нейтрализовано. Трамп неоднократно призывал к снижению, однако Уорш на первом же заседании выбрал независимый курс, сохранив ставку и ужесточив риторику.

Что сказал Кевин Уорш?

Это было первое заседание ФРС под председательством нового главы Кевина Уорша . 

Ключевые заявления:

1. ФРС больше не прогнозирует ставки. Пресс-релиз сокращён с 341 до 130 слов — все сигналы о смягчении убраны.

2. Приоритет — инфляция. «Высокие цены — бремя для американцев. Комитет обеспечит ценовую стабильность».

3. Реформа института. Запущены рабочие группы по пересмотру механизмов ФРС.

4. Дал понять — следующий шаг скорее вверх, чем вниз.

Реакция рынка: ожидаемая ставка, шок от риторики

• Само сохранение ставки ожидалось с вероятностью 99,6%. Давление оказала жёсткая риторика:

• S&P 500, Dow, Nasdaq закрылись в минусе на переоценке ставочных ожиданий

• Индекс доллара укрепился (DXY), доходности Treasuries выросли — рынок заложил повышение уже в октябре

• Вероятность хотя бы одного повышения до конца года по CME FedWatch выросла с 58% до ~80%

• Рынок лишился ценового ориентира: отсутствие гайденса от ФРС создаёт неопределённость для инвесторов.

Значение для рынка РФ и глобальной экономики

Решения ФРС влияют на российскую экономику прежде всего через сырьевой и валютный каналы. Жёсткий сигнал американского регулятора поддерживает сильный доллар и создаёт давление на сырьевые активы, включая нефть, хотя текущее снижение нефтяных цен в большей степени связано с деэскалацией вокруг Ирана. Для рубля это означает двойное давление: одновременно работают и фактор крепкого доллара, и фактор более слабой нефти.

Центробанки развивающихся рынков (Индия, Бразилия, Турция, Индонезия и т.д.) получают меньше пространства для собственного смягчения, пока ФРС удерживает или повышает ставку.

Влияние на сырьевые рынки

Настоящий обзор подготовлен исключительно в информационных целях. Ни полностью, ни в какой-либо части не представляет собой предложение по покупке, продаже или совершению каких-либо сделок или инвестиций в отношении указанных в настоящем обзоре финансовых инструментов. Настоящий обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в настоящем обзоре, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, инвестиционным целям и/или ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента и операции, соответствующие Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска, является Вашей задачей. КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО) не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения. Информация, использованная при подготовке настоящего обзора, получена из предположительно достоверных источников, при этом проверка использованных данных не проводилась. КИТ Финанс (АО) не дает никаких гарантий корректности, содержащейся в настоящем обзоре. КИТ Финанс (АО) не обязан обновлять или каким-либо образом актуализировать настоящий обзор, однако КИТ Финанс (АО) имеет право по своему усмотрению, без какого-либо уведомления изменять и/или дополнять настоящий обзор и содержащиеся в нем рекомендации. Настоящий обзор не может быть воспроизведен, опубликован или распространен ни полностью, ни в какой-либо части, на него нельзя делать ссылки или проводить из него цитаты без предварительного письменного разрешения КИТ Финанс (АО). КИТ Финанс (АО) не несет ответственности за любые неблагоприятные последствия, в том числе убытки, причиненные в результате использования информации, содержащейся в настоящем обзоре, или в результате инвестиционных решений, принятых на основании данной информации и/или аналитических материалов, рекомендаций, программного обеспечения, каких-либо файлов и/или иной информации, полученной от КИТ Финанс (АО). Решение о совершении соответствующей сделки принимает только Клиент. Размер инвестированного капитала Клиента может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Расходы клиента при совершении сделки указаны в тарифах Компании: https://brokerkf.ru/soprovozhdenie_klientov/customer-support/regulations-and-applications/